钢铁板块：高度关注两会期间可能的限产情况：kaiyun官方网站

本文摘要：行情总结：2019年2月钢铁板块大上涨15%，跑完输掉大盘1.2个百分点2019年2月，获益于国内外较好的宏观环境，市场风险偏爱提高，上证综指下跌14%；钢铁板块业绩确认，估值较低，因应部分钢企公布了高收益方案等受到影响，申万钢铁指数下跌15%，小幅跑完输掉大盘。

行情总结：2019年2月钢铁板块大上涨15%，跑完输掉大盘1.2个百分点2019年2月，获益于国内外较好的宏观环境，市场风险偏爱提高，上证综指下跌14%；钢铁板块业绩确认，估值较低，因应部分钢企公布了高收益方案等受到影响，申万钢铁指数下跌15%，小幅跑完输掉大盘。2000年以来的19年中，钢铁板块在3月份获得于是以意味著收益的概率为58%，获得于是以比较收益的概率为26%。供给：唐山和武安增大限产力度，预计边际影响全国生铁产量2%2019年2月，高炉生产能力利用率82.2%，环比快速增长0.8个百分点，同比快速增长3.7个百分点，目前已转入两会期间，唐山在2月下旬以来的空气质量较好，且供暖季限产任务还有未完成的指标，预计3月不会增大限产力度，预估日均影响铁水产量12万吨，环比减少3.3万吨；武安某种程度强化了限产力度，预计影响3月铁水日均产量6.4万吨，环比减少1.15万吨。

两城合计边际影响全国同期生铁产量大约2%，先前继续执行情况有一点注目。市场需求：钢铁PMI新的订单指数降到荣枯线下，静待地产基础设施完全恢复动工2019年2月，钢铁行业PMI新的订单指数为47.8%，环比小幅上升5.6个百分点，同比上升3.5个百分点，降到荣枯线以下，不受春节假期影响，，制造业的用钢市场需求有所上升。2月水泥价格指数总计暴跌3.16%，考虑到春节假期、民工返程时间较早及雨水天气较多等的影响，地产基础设施领域用钢市场需求依然较强，预计转入3月后工地不会开始相继停工。未来发展：短期钢价有承托基础，注目电炉钢利润情况尽管从中长期来看，今年钢价中枢大概率不会波动上行，但短期内还不具备一定的承托基础，一方面今年冬储力度整体偏弱，且库存主要集中于在钢厂和大型贸易商手中，有保钢价的动力；另一方面3月份是钢厂集中于检修期，且目前电炉企业经营呈圆形亏损状态，供给大幅度放量的可能性较小。

考虑到转入3月后，建筑领域市场需求或将渐渐完全恢复，上市钢企也将相继公布年报，板块整体估值仍正处于较低水平，不具备一定的配备价值。投资建议：保持钢铁行业增持评级2019年2月仿真螺纹利润为386元/吨，环比1月增加135元/吨，跌幅26%。钢铁业的利润正在重返历史均值，明显的投资机会将无法期望，但是阶段性的超额收益依然有一点注目，我们保持钢铁行业增持评级，建议重点注目具备明晰战略、强劲执行力以及潜在低股息率的涉及股票：方大特钢、方大炭素、大冶特钢、宝钢股份、华菱钢铁。

风险分析：1)环保限产之后高于预期；2)市场需求之后好转。

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